原创 | Odaily星球日报(@OdailyChina)
作者 | 叮当(@XiaMiPP)
1 月 20 日,特朗普媒体与科技集团(NASDAQ:DJT)宣布,其此前公布的数字代币计划的股权登记日期定为 2026 年 2 月 2 日。在该登记日当天持有至少一股完整 DJT 股票的最终受益所有人及登记股东,将有资格获得未来发行的数字代币及配套激励。登记日结束后,特朗普媒体将与 Crypto.com 展开合作,负责代币的铸造与分发,具体执行机制仍有待进一步披露。
单从形式上来看,这更像是一场加密与传统金融的交叉实验:虽然是空投,但是持有人却并非加密玩家,而是美股投资者。然而,只要涉及“特朗普家族 + 发币”,市场神经很难不被触动。
毕竟,特朗普“拿捏”币圈韭菜总是妥妥地,上一次 TRUMP 发币的盛况还历历在目。它造富了一大批人,但也在随后被指控吸干了市场流动性,因为在那之后,大盘经历了一波剧烈回调。这一次,DJT 的股东代币计划是特朗普家族在金融化、证券化的基础上再次玩出了新花样,但莫名又有一种被收割的熟悉感,是怎么回事?
在特朗普开启第二任总统任期后,其公开立场亦明显转向对加密行业友好:一方面推动监管框架建设,另一方面,其家族企业也同步加快在加密产业的扩张节奏。在过去一年中,加密资产已经成为特朗普家族财富结构中一个不容忽视的组成部分,系统性地搭建起了一套横跨 DeFi、稳定币、算力与上市公司金融产品的加密产业网络。
近期报道称,加密相关项目在一年内为特朗普家族增加了约 14 亿美元 的资产规模,在约 68 亿美元的整体净资产中,加密资产占比首次升至接近 20%。
基于此,Odaily 星球日报尝试对特朗普家族当前可追踪的主要加密布局进行一次系统性盘点。
1. World Liberty Financial :核心 DeFi 枢纽
这是特朗普家族产业布局中的核心加密项目,项目定位是去中心化金融协议和治理平台,试图通过区块链技术在传统金融(TradFi)与 DeFi 之间搭建桥梁,为用户提供借贷、治理参与与收益机会,同时强调美元稳定币在全球数字金融体系中的角色。
项目由特朗普本人及其儿子们 Donald Trump Jr.、Eric Trump 联合地产商 Steve Witkoff 等合作方于 2024 年发起。
World Liberty Financial 的治理代币为 WLFI,总供应为 100 亿枚,目前市值约 47 亿美元。该代币在 2024 年 10 月启动销售,募集资金总额约 5.5 亿美元。根据流传的收益分配结构,销售净收益中约 75% 归属于特朗普家族实体,意味着仅此一项便可能为其带来约 4 亿美元 的现金回报。
在代币分配上,家族关联公司 DT Marks DeFi LLC 持有约 22.5 亿枚 WLFI,占总量 22.5%。按当前约 0.17 美元的价格计算,其账面价值约 3.8 亿美元。
更值得关注的,是其稳定币 USD1。
USD1 采用以短期美国国债、现金存款与货币市场基金为主要构成的 100% 储备支持机制。Defillama 数据显示,USD1 当前市值约 32 亿美元,在稳定币排行榜中位列第七。对于一个在 2025 年 4 月才发行的稳定币来说,其增长速度是惊人的。
其中最关键的助推因素是币安的深度整合与流量支持。在 BSC 链上,USD1 的供应量约 18.3 亿美元,占其整体发行规模的 57.8%。
如果按照约 30 亿美元的储备规模,并假设 2026 年短期美债年化收益率在 3.5%–4.5% 区间,那么仅储备资产带来的利息收入,每年就可能达到 1.05 亿至 1.35 亿美元。而在当前模式下,这部分现金流主要归发行主体所有。
从财务结构上看,这使得 USD1 不只是稳定币,更是一项能够持续产生美元现金流的金融工具。对特朗普家族而言,堪称一台长期运转的“利息机器”。
2. American Bitcoin Corp.:算力与储备的双轮驱动
American Bitcoin Corp(NASDAQ: ABTC)是一家比特币挖矿及战略储备公司,由北美最大的上市矿企之一的 Hut 8 Corp 控股,与特朗普家族合作运营。其中,Hut 8 持有约 80%股权,Eric Trump、Donald Trump Jr. 及 American Data Centers 的早期股东合计持有剩余 20%,Eric Trump 个人则直接持股约 7.4%-7.5%。
该公司并非单纯的投资实体,而是运营了多个位于德克萨斯州等地的大型矿场。2025 年 11 月,Eric Trump 在公开视频中展示了一处位于德州的矿场,部署约 3.5 万台矿机,并称这只是其整体算力中的一部分,也就意味着 American Bitcoin Corp 持有的设备可能远超 3.5 万台。而其称每日产出约占全球每日新增比特币产量的 2%,从语境中推测,该公司每天将产出约 9 枚比特币(全球每日新产出约 450 枚),年产大约是 3285 枚。
根据 American Bitcoin 发布的 2025 三季度财报显示,该季度营收约 6420 万美元,净利约 350 万美元,扭转去年同期亏损 57.6 万美元的局面,三季度挖矿产出 563 枚比特币。按此反推,当期比特币均价约在 11.4 万美元附近,而若在当前约 8.9 万美元区间震荡,盈利能力显然会受到压缩,甚至造成亏损。
bitcointreasuries.net 数据显示,American Bitcoin Corp 目前通过挖矿和市场购买积累的比特币储备累计为 5427 枚,价值约 4.86 亿美元,跻身上市公司比特币储备前二十名。
不过,因为公司不完全用现金支付新矿机,而是采用“BTC 抵押 + 分期/担保”结构,用部分自有比特币作为抵押,从矿机厂商处换取设备并延迟付款。Q3 披露的抵押 BTC 规模约 2385 枚,尚未从储备总量中扣除。
很多矿企公司都采用这种方式,把 BTC 作为“高价值抵押品”换取实物设备。因此,对于矿企公司来说,这种“挖矿产出 → 部分抵押融资新矿机 → 算力提升 → 更多挖矿产出”的 循环积累方式,在比特币价格上行趋势可放大资本回报率;而在熊市阶段,同样会放大经营杠杆。
3. TRUMP 与 MELANIA 代币:政治 IP 的流量变现
相比上述基础设施型布局,TRUMP 与 MELANIA 是直接利用特朗普家族的品牌影响力和市场炒作效应进行的变现。
TRUMP 由特朗普关联公司 CIC Digital LLC 和 Fight Fight Fight LLC 推出。代币总供应量为 10 亿枚,初始流通为 2 亿枚,剩下 8 亿预计将在 3 年内线性解锁。但是两家关联实体坐拥 80%的 TRUMP 代币,锁仓期为 3–12 个月,随后在 24 个月内逐步释放。
按照 tokenomist 数据显示,TRUMP 当前流通量为 4.8 亿枚,其中 2 亿用于空投与流动性支持,在初始流通时直接解锁,剩下 2.8 亿由特朗普关联公司所有。按照当前 4.86 美元价格计算,纸面获利约 13.6 亿美元,即便当前 TRUMP 价格较巅峰时期的 77 美元已经下跌超 90%。
MELANIA 则由第一夫人梅拉尼娅旗下的佛罗里达注册公司 MKT World LLC 负责营销。总量同样为 10 亿枚,目前已解锁约 6 亿,其中团队份额 3.5 亿,按现价约合 5780 万美元。
但是,Melania 团队曾一度被指控高位套现,欺诈投资者。2025 年 6 月,链上数据显示,团队相关地址在 4 个月内通过 44 个钱包出售 8218 万枚 MELANIA,主要通过添加及移除流动性的方式完成,累计套现 24.5 万枚 SOL,当时价值约合 3576 万美元。可以想象,其真实获利可能远超当前数据。
4. Trump Digital Trading Cards 系列 NFT
NFT 是特朗普进入加密世界的起点。
2022 年 12 月,特朗普通过他创立的社交媒体网站 Truth Social 宣布发行特朗普数字交易卡 NFT,该系列在 Polygon 区块链上铸造,初始创建了总共 4.5 万个 NFT,每件 99 美元。而购买 45 张数字交易卡,将获得一张与特朗普共进晚餐的门票。尽管当时曾遭嘲笑,但是这个系列在推出后不到两天即售罄,直接获利 445 万美元。
在首次销售获得成功后,特朗普又陆续推出了系列 2 和系列 3,单张价格仍为 99 美元,但是系列 2 总数达到 4.7 万张,系列 3 总数则达到了 10 万张。虽然数量夸张,但是在特朗普的花式玩法下,最终还是售罄,在这两次销售中累计再创收约 1455 万美元。
2024 年 8 月,特朗普再次推出系列 4,单张价格仍为 99 美元,但是总数达到了离谱的 36 万张。不过这一次,市场吃不消了。Opensea 数据显示,该系列出售总数约为 3.2 万张,获利约 318 万美元。
综合来看,该系列 NFT 仍为特朗普带来的直接收入超 2000 万美元,而这还不包括每枚 NFT 在二级市场转手时可获得的 10%版税。
5. Trump Media 的金融产品野心
特朗普媒体集团自 2025 年起通过 Truth.Fi 推出“美国优先”系列 ETF 及加密国库布局。这些 ETF 于 2025 年 12 月 30 日 正式在纽约证券交易所(NYSE)上市,由 TMTG 与 Yorkville America Equities(Yorkville Advisors 的分支机构)共同推出。首批共 五支 ETF,全部为股权型主题基金,聚焦“Made in America”概念,覆盖国防、安全、科技、能源和房地产等领域,仅一支与比特币相关。
不过,TMTG 确实备案了多支纯加密 ETF(如 Truth Social Bitcoin ETF、Bitcoin & Ethereum ETF、Crypto Blue Chip ETF),这些基金计划直接持有比特币、以太坊、Solana、Cronos (CRO) 等资产(例如 Crypto Blue Chip ETF 初始分配 70% BTC、15% ETH 等)。但是,这些加密 ETF 仍处于 SEC 备案/审批阶段,尚未获批上市或开始交易。
不过特朗普媒体集团本身持有约 1.15 万枚比特币,价值约 10.3 亿美元,在上市公司比特币储备中排名第 12 位,暂无出售记录。
